先行指標(biāo)疲弱，宏觀經(jīng)濟(jì)“破7”擔(dān)憂劇增，穩(wěn)增長的重任最后還是落在了基建上。

近日，蒙華鐵路煤運(yùn)通道烏審旗段破土動工。該鐵路北起內(nèi)蒙古鄂爾多斯市東烏鐵路烏審旗境內(nèi)的浩勒報吉站，經(jīng)陜西、山西等省至京九鐵路江西吉安站，全長1806.5公里，總投資1930.4億元。另外，鄭萬鐵路、濟(jì)青客專等項(xiàng)目也將在今年年底之前正式動工。

“上半年經(jīng)濟(jì)靠金融，下半年只能靠基建。”民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示。在他看來，下半年經(jīng)濟(jì)有“破7”風(fēng)險，傳統(tǒng)的“房地產(chǎn)+制造業(yè)+出口”模式已不能持續(xù)，未來穩(wěn)增長措施只會加碼，思路會更加務(wù)實(shí)，從貨幣轉(zhuǎn)財政，從金融轉(zhuǎn)實(shí)體，基建仍然是穩(wěn)增長的重要抓手。

事實(shí)上，每年的9月至12月是軌道交通項(xiàng)目傳統(tǒng)的批復(fù)旺季。在穩(wěn)增長加碼的背景下，基建投資下半年也將提速。據(jù)了解，國家發(fā)改委今年已批復(fù)近9000億元基建項(xiàng)目，除鐵路外，公路、航空、水路等交通領(lǐng)域以及水利、城市管網(wǎng)建設(shè)等項(xiàng)目的投資量也非常巨大。

投資“主戰(zhàn)場”

蒙華鐵路開工，將帶來千億計的投資。

“按照近年來鐵路建設(shè)的規(guī)律，最終建成的鐵路的實(shí)際投資往往大大超過最初的估算，一是因?yàn)槊磕甑奈飪r都在上漲，二是在建設(shè)進(jìn)程中有些設(shè)計方案和工程圖需要臨時變更，會增加額外費(fèi)用。因此，蒙華鐵路最終所需的資金2000億元肯定是打不住的，很有可能達(dá)到2500億元左右。”中國工程院院士、中鐵隧道副總工程師王夢恕表示。

據(jù)了解，蒙華鐵路規(guī)劃設(shè)計輸送能力為2億噸，建成后有利于開發(fā)蒙陜甘寧地區(qū)煤炭資源，保障鄂湘贛等華中地區(qū)能源供應(yīng)，同時也促進(jìn)內(nèi)蒙古形成外接內(nèi)蒙古內(nèi)連華中的交通物流中心。

按照慣例，下半年往往占據(jù)全年投資大頭。專家認(rèn)為，利好的因素可能來自于積極財政政策導(dǎo)向下的中央財政投資力度加大，以及地方發(fā)債提速。基建仍會是投資主戰(zhàn)場。

事實(shí)上，上半年投資并不盡如人意。

今年一季度以來，粗略統(tǒng)計國家發(fā)改委公開批復(fù)的基建項(xiàng)目投資額，今年上半年有近9000億基建項(xiàng)目獲批。不過，梳理各地上半年固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，年初明確提出今年投資增速目標(biāo)的25個省份中，逾六成實(shí)際投資增速低于預(yù)期。

按照鐵總的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上半年，完成固定資產(chǎn)投資2651.30億元，同比增加299.35億元，同比增長12.7%；其中，鐵路建設(shè)投資2342.26億元，同比增長273.35億元，增幅為13.2%；國家鐵路機(jī)車車輛購置309.04億元，同比增長26億元，增幅為9.2%。

按照年初全年8000億元固定資產(chǎn)投資的預(yù)定規(guī)劃，下半年需要完成5348.7億元，即平均每天需完成29.3億元的投資任務(wù)。

盡管上半年鐵總完成投資僅占全年的三成左右，但下半年的投資已開始發(fā)力。鐵總有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，下半年鐵總?cè)缙谕瓿山衲暧媱澋耐顿Y任務(wù)不成問題。

據(jù)悉，近期多項(xiàng)鐵路基建類措施將陸續(xù)推出，如萬億元專項(xiàng)建設(shè)債券、第二批PPP基建類項(xiàng)目落地等。分析人士表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，加大鐵路基建投資力度將是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的主要舉措之一。

基建“主力軍”

早在7月30日中央政治局會議后，地方相繼召開會議研究部署了下半年經(jīng)濟(jì)工作。多個省份在部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時把穩(wěn)增長放在重要位置，并強(qiáng)調(diào)要完成既定目標(biāo)任務(wù)，抓好項(xiàng)目建設(shè)。這些在年初已經(jīng)明確的重大項(xiàng)目多以交通、能源、水利、環(huán)保等基建項(xiàng)目為主。

據(jù)悉，上半年部分省份實(shí)際投資增速低于預(yù)期目標(biāo)10個百分點(diǎn)以上：其中，新疆、甘肅、陜西的目標(biāo)增速分別為21%、20%和20%，這樣的目標(biāo)設(shè)定在31個地區(qū)中排在前列；但實(shí)際上，上半年這三個地區(qū)實(shí)際投資增速均不及全國平均水平，新疆投資增速為10.3%，甘肅、陜西兩省增速均未超過6%。不僅如此，遼寧上半年實(shí)際投資增速為-13.3%，黑龍江上半年投資增速也只有1.6%。

按照投資計劃，有9個中西部地區(qū)在政府工作報告中明確了全年固定資產(chǎn)投資計劃完成的額度；其中，湖北、湖南、陜西三省計劃規(guī)模均不低于2.2萬億元，貴州、山西、內(nèi)蒙古、吉林四地區(qū)的計劃規(guī)模均不低于1萬億元。此外，寧夏今年計劃投資3680億元，西藏也計劃突破1300億元。

不過，粗略估算，上述9個地區(qū)上半年完成的投資規(guī)模僅為計劃規(guī)模的30%-40%左右。

“按往年慣例，一季度因天氣和春節(jié)農(nóng)民工返鄉(xiāng)開工量少，且全國兩會前地方不敢亂花錢，投資加速一般要到4月份才能真正啟動，因此上半年地方投資會相對較少。”摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊在接受采訪時表示。

“下半年，特別是年底的最后兩個月有突擊花錢的因素，所以下半年投資要占大頭。”章俊說。

相關(guān)部門也在為投資開綠燈。今年以來，國土部加快用地預(yù)審，建立重大項(xiàng)目用地審批“綠色通道”，在今年國家擬新開工的60個重點(diǎn)鐵路項(xiàng)目、27個重大水利項(xiàng)目中，上報的35個鐵路項(xiàng)目、25個水利項(xiàng)目已全部完成用地預(yù)審，這意味著國家8000億元鐵路項(xiàng)目和8000億元水利項(xiàng)目的“工程包”投資正在落地。

不過，盡管投資開始發(fā)力，但在瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤看來，三季度“破7”仍是大概率事件。“預(yù)計三季度GDP環(huán)比增速保持穩(wěn)定，但同比增速在基數(shù)影響下小幅放緩至6.9%。我們維持全年6.8%的GDP增速預(yù)測不變。”汪濤稱。