在建筑業PMI創5年新高和水泥、玻璃等建材價格持續上漲的背景下，建材板塊攜手鋼鐵板塊、煤炭板塊以及房地產板塊聯袂走強。分析人士認為，2018年的房地產投資存在超預期的可能，同時水泥和玻璃高頻測算利潤處于年內新高。疊加庫存反季節性下滑，周期品春季缺口行情概率較高。

2018年地產投資或超預期

國家統計局上周日公布數據顯示，中國2017年12月官方制造業PMI51.6，連續17個月站穩榮枯線上方。12月建筑業PMI為63.9，較上月上升2.5個點，甚至升至2012年以來的新高。

受此消息提振，昨日建筑相關板塊走勢十分強勁。申萬建筑材料指數以4.21%的漲幅領漲兩市，申萬鋼鐵、采掘和房地產等行業指數分別上漲3.09%、2.82%和2.66%。福建水泥、同力水泥、中國巨石、偉星新材、方大特鋼、兗州煤業等漲停。

廣發證券首席宏觀分析師郭磊指出，建筑業PMI創5年新高的背后，是2018年的房地產投資存在超預期的可能。首先，嬰兒潮帶來的內生需求比以前偏強。2017年中國可能會新出生1900萬左右的新生兒(住院分娩活產數口徑)，嬰兒潮帶來了較強的購房與置換需求。其次，新房低庫存。可能并不存在爭議的一個判斷是，目前的新房庫存屬于歷史低位之一；第三，棚改超預期。住建部稱2018年將扎實推進新一輪棚改工作，將改造各類棚戶區580萬套。這一數據顯著高于前期市場預期的500萬套。第四，租購并舉政策也將對地產投資形成支撐。中央經濟工作會議指出，“加快建立多主體供應、多渠道保障、租購并舉的住房制度”。估計2018年會有更多省份和核心城市在租購并舉上發力，這將對地產投資形成增量支撐。

看好周期品春季反彈

除了宏觀層面的利好刺激之外，水泥、玻璃等建材價格的上漲也給相關板塊帶來提振。

水泥方面，2017年8月18日以來，水泥價格保持向上態勢，特別是2017年四季度水泥價格超預期上漲，幅度超過2016年同期水平。據東興證券數據，從跟蹤的各城市綜合價格看，從320.99元/噸一直到當前周的375.15元/噸。

據中國水泥協會數據，去年1-11月，水泥行業實現利潤780億元，同比增長102.55%。去年1-11月，水泥行業實現利潤780億元，同比增長102.55%；去年11月實現利潤110億元，同比增長22.1%。預計全年行業利潤達900億元，為歷史第二高位。

招商證券分析師鄭曉剛、戴亞雄認為，去年能有如此大的增長，主要取決于幾個原因：一是行業自律限產得到較好實施。二是環保部門、地方政府、行業協會充分發揮積極作用，對企業的環保監控更加嚴格；三是龍頭企業賺錢意識強烈。

“高頻指標方面，2017年末周期類庫存和價格指標仍在向好，水泥和玻璃高頻測算利潤處于年內新高。疊加庫存反季節性下滑，周期品春季缺口行情概率較高。高利潤格局下，春季工業品開工復蘇是確定性事件，耐材板塊有望呈現量價齊升。看好水泥、玻璃等周期品春季反彈，以及工業品復產邏輯下的上游耐材板塊量價齊升。”川財證券分析師邱瀚萱表示。